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风格增强!公募出手

鑫普汇信息网2024-11-12 22:05:03体育7
458.vip_开元官方  近期,在投资工具化浪潮下,不少公募团队推出风格增强类产品。  今年下半年,由中欧基金多资产及解决方案投资团队推出的SmartBeta+Alpha(主动策略/风格工具型基金)策略产品线已初步完成布

  近期,在投资工具化浪潮下,不少公募团队推出风格增强类产品。

  今年下半年,由中欧基金多资产及解决方案投资团队推出的SmartBeta+Alpha(主动策略/风格工具型基金)策略产品线已初步完成布局,该产品线覆盖了“景气”“价值”“质量”“红利”四大风格因子。此外,11月份,博道基金的“指数+”产品线推出新的“风格增强”系列,其中首批推出的博道大盘价值和博道大盘成长两只产品,均拟由基金经理杨梦掌舵。

  多家公募布局

  11月,博道基金连发两只权益类量化产品:博道大盘价值股票与博道大盘成长股票,均由公司量化投资总监杨梦担纲。这两只产品隶属于博道基金“指数+”产品线的风格增强系列,即SmartBeta(策略/风格工具型基金)增强产品。

  具体到产品运作逻辑,记者了解到,投研团队会在大盘股票池里按照不同标准进一步构建出SmartBeta股票池。比如,针对博道大盘价值股票,将通过低估值因子、高股息因子进行基础筛选,同时结合市场上同风格基金重仓情况,形成基础的价值股票池和红利股票池。之后,基金经理会通过多因子模型等量化手段在SmartBeta的基础上进一步获取超额收益。

  多家公募机构积极关注这一赛道。今年7月份,随着中欧基金公告中欧红利精选混合发起成立,由中欧基金多资产及解决方案投资团队推出的SmartBeta+Alpha策略产品线初步完成布局。记者了解到,去年开始,该团队研究开发了SmartBeta+Alpha策略产品线,挖掘出“景气”“价值”“质量”“红利”四大长期有效的风格因子,通过“主观+量化”方式构建稳定的底层策略配置工具,它们对应的产品分别为中欧景气精选、中欧价值精选混合、中欧品质精选混合、中欧红利精选混合发起。

  顺应投资工具化大趋势

  “风格策略就是用一套比较有效的选股逻辑,寻找出长期靠谱且能跑赢市场的某类资产进行投资。因为市场总会在不同风格中间轮动,投资者可以根据实际需求进行选择和配置。”杨梦表示,“在海外市场,SmartBeta的风格类ETF占比非常高。我们发行的风格增强系列产品,就是在SmartBeta的基础上,试图用量化增强手段来获取更多超额收益。”

  业内人士指出,目前来看,公募市场上的策略/风格工具型基金SmartBeta规模并不大,而SmartBeta+Alpha的规模更少。盈米基金研究院量化研究员王誉蓉指出,当前风格增强类产品发展仍在初期阶段,除红利风格类产品外,公募对其他风格增强类产品的布局尚不全面。

  还有公募量化人士向记者表示,与传统指数增强类量化产品相比,风格增强类产品并没有明确的对标指数基准,因此可以在一定程度上提升量化模型的增强效率。“传统量化指增产品要控制个股偏离,如果产品对标的是一些权重个股占较大的指数,哪怕我们看空这只权重股,也必须要给这只股票一定仓位。这就意味着有一大部分仓位是不能动的,这就使超额收益打折扣。而风格增强型产品的基准是我们依据自己的标准构建的SmartBeta,因此在增强效率上有更大空间。”

  但这类产品仍面临不少挑战。王誉蓉表示,风格类产品在增强方面,不一定适用于同一套量化模型,因子在不同风格里的有效性不能一概而论。比如对价值风格增强,需更关注盈利因子、资产质量因子等,避免落入估值陷阱,而对成长风格增强,可能研发投入因子会更有效。

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