市值管理指引发布！哪些指数能把握破净股“翻盘”趋势？

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

　　【相关阅读】长江证券第二届长牛杯ETF实盘大赛火热报名中，点击链接立即参赛赢好礼！

　　11月16日，相关部门发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《市值管理指引》）。

　　市值管理指的是上市公司通过信息披露、投资者关系、并购重组、回购股份等多种手段，旨在维护和提升其市场价值的活动。市值管理的目标是使上市公司的股价与其内在价值相匹配，最终实现股东价值的最大化。

　　本次《市值管理指引》有几大亮点或值得大家关注：

　　（1）明确有市值管理义务上市公司的范围。A股当前上市公司数量超5000家，如果要求所有企业全部落实市值管理，或存在一定难度。本次指引明确要求沪深300、中证A500、科创50、科创100、创业板指、创业板200、北证50这些主要指数的成份股落实市值管理义务。

　　（2）明确触发市值管理义务的情形。这些上市公司什么时候需要完成市值管理计划呢？《市值管理指引》规定一是短期跌幅过快，具体指标上包括20个交易日内跌20%或者一年内最大回撤达到50%；二是连续12个月股价低于净资产（市净率小于1、也就是“破净“）。面对这种情况，上市公司都要有一套计划去提升股价。

　　（3）明确市值管理的方式。上市公司可以结合自身情况，综合运用7种方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量：一是并购重组，二是股权激励、员工持股计划，三是现金分红，四是投资者关系管理，五是信息披露，六是股份回购，七是其他合法合规的方式。

　　整体来看，《市值管理指引》正式稿的落地明确了市值管理的操作手段和合规定义，将引导上市公司将自身的高质量发展、持续的盈利回报、合理运用并购重组手段相结合，市值管理的最终目的是提升市场对上市公司的价值认知和合理估值。

　　那么哪些指数工具产品能够力争把握《市值管理指引》推动“长期破净股“估值提升的趋势呢？

　　一、红利类指数

　　对于部分现金流充沛的“长期破净股“，通过现金分红方式来市值管理，提升估值是较理智的选择。

　　例如红利代表行业银行股，当前A股市场上市银行股的平均市净率是0.58，也就是这些银行账面上的1元钱，在A股市场上只给5毛8的估值；但如果把这1元钱实实在在分红到股东手里，那就值1元钱。因此，银行股加大分红，能够推动自身市净率向1修复。在年初以来的多波“分红潮”中，银行行业的分红金额规模最大，是代表红利行业。

　　红利相关指数中，高股息ETF（563180）跟踪的高息策略指数布局红利龙头，兼顾分红的性价比、分红意愿和分红能力，前十大成份股权重近56%，银行行业权重45%，锐度和弹性较为鲜明。

　　图：高息策略指数申万一级行业分布

　　（信息来源：Wind；截至20241118）

　　二、大盘蓝筹股

　　本次《市值管理指引》明确有市值管理义务上市公司的范围，其中大盘蓝筹股因为较多处于成熟阶段，现金流相对较为充沛、公司制度相对完善，也较能通过市值管理提升自身估值。

　　其中，沪深300价值指数（000919.CSI）在沪深300指数成份股中通过股息率、市净率、市盈率、市现率四维优选低估值大盘股，集大盘、红利、价值三大特点于一身，布局“压舱石”行业，受稳增长政策发力助力较大，国央企占比达60%，或是“一键布局沪深300指数长期破净股”的有力工具。

　　图：沪深300价值指数市净率

　　（信息来源：Wind；截至20241118）

　　数据端，沪深300价值指数市净率为0.91，指数维度就处于“破净”状态，成份股“破净”的比例高达43%。此外，沪深300价值指数成份股中有60%的国央企，也较为契合国央企通过市值管理长期估值重塑的趋势。

　　相关产品：沪深300价值ETF（562320）

　　风险提示

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。