波动加剧！四川九洲“地天板”，中航系再遭重挫，国防军工ETF（512810）跌1.32%三连阴！配置窗口期已至？

　　科技成长风格受挫，国防军工板块今日（11月25日）缩量下行，场内代表性国防军工ETF（512810）全天低位震荡，场内价格收跌1.32%，日线三连阴，全天振幅达2.89%，成交5717万元。

　　国防军工ETF（512810）覆盖的80只军工股中64股收跌，国光电气续跌7.14%居首；中航系再遭重挫，洪都航空跌6.49%，权重股中航沈飞跌3.2%，航发动力跌2.79%。

　　值得一提的是，部分高位人气股午后逆市飙升，四川九洲尾盘上演“地天板”，一举拿下“6连板”，股价创历史新高；长城军工继前1日涨停后，今日续涨6.15%。

　　1、如何看待国防军工板块近期调整行情？

　　自中国航展预期落地以来，国防军工板块进入阶段性调整，截至上周五（11月22日），周线两连阴。综合市场分析人士观点来看，可能有这些原因：

　　其一，逻辑短暂真空。随着中国航展重大利好落地，国防军工行业逻辑出现短暂真空期。从板块航展周及其后一周行情表现来看，亦符合过去两届航展军工股走势，急涨后的风险逐渐消化。

　　其二，市场风格切换。近期整体市场风格发生变化，风险偏好亦随之波动，国防军工作为风险偏好活跃品种受到较大影响。

　　其三，杠杆资金扰动。国防军工行业融资余额处于历史高位，也是板块高波动的潜在因素。截至11月21日，国防军工行业的融资余额合计998.35亿元，环比上涨30.45%，占两市融资余额比例为5.45%。

　　2、如何把握国防军工当前投资机遇？

　　站在2024年尾展望2025年，多家机构认为，作为“十四五”收官年，以及“十五五”规划年，2025年有望成为国防军工大年，当前建议加大对板块的关注度。配置方面，或可考虑借道国防军工ETF（512810）等指数工具实现高效布局。

　　浙商证券《国防军工行业2025年度策略：五年收官，全力冲刺》表示，看好2025年国防军工投资机会，预计2025年为国防军工央国企重组整合大年，军贸有望发力，军品重点聚焦新质战斗力，民品重点关注新质生产力方向。

　　中信建投《国防军工2025年投资策略报告：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期》认为，随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，“十四五”后期订单有望逐步下发，积压叠加新增需求，2025Q1有望迎来行业经营拐点。

　　国金证券《军工行业2025年度策略：承前启后关键年份，景气加速可期》指出，2025年是关键时点。一方面作为十四五收官年，军方和军工企业要努力完成十四五计划目标，景气有望加速；另一方面明年要布局十五五发展规划，行业将迎来诸多新增长点，看好明年有望成为国防军工行业大年。

　　国防军工板块或正值配置窗口期，投资工具重点关注国防军工ETF（512810），该ETF被动跟踪中证军工指数，是一键投资国防军工核心资产的“利器”！成份股汇聚国防军工行业代表性上市公司，覆盖航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业，同时兼顾代表新质生产力的“低空经济+商业航天+大飞机+军工信息化”等各细分领域。

　　特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。