泸州老窖：24-26 年业绩预测良好 关注风险

【9 月 1 日，泸州老窖获德邦证券买入评级，近一月获 7 份研报关注。】 研报预计 24 - 26 年公司营业收入分别为 344.7 、386.0 、436.2 亿元，同比增速为 14.0% 、12.0% 、13.0%，归母净利润为 154.1 、174.0 、198.0 亿元，同比增速为 16.3% 、12.9% 、13.8%。 泸州老窖 2024 年半年报表现良好，营业收入 169.05 亿元，同比增加 15.84%，归母净利润 80.28 亿元，同比增加 13.22%。各类产品销量增长，中高档酒类吨价下滑。 公司持续推进数字化营销工作，加强终端体系建设，新兴渠道毛利率大幅提升。高地战略、华东战略、挺进大西北战略等推进顺利，进一步激发市场活力。 风险提示：宏观恢复不及预期，行业竞争加剧，新品推广不及预期。

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