于跃业绩大幅跑输、产品卸任过半！中加基金疯狂试错收益排名仍暴跌

　　来源：机构之家

　　2024年12月18日，中加基金发布基金经理变更公告，增聘王飒为中加博裕纯债债券（008785）、中加丰盈一年债券（003428）的基金经理，上任日期为2024年12月18日。

　　王飒女士，英国爱丁堡大学金融经济学硕士。2017年加入中加基金管理有限公司。2017年至2020年，担任固定收益部研究员；2020年至2024年，担任固定收益部专户投资经理，现任基金经理。而王飒此前并没有公募基金产品的管理经验，处于基金经理的新人阶段，此次中加基金聘任其为两支基金产品的基金经理，用意应该也是用于锻炼新人。

　　2024年12月18日，中加基金基金经理变更公告情况

　　于跃，伦敦帝国理工大学金融数学硕士，2012年5月至2015年5月，任职于民生证券股份有限公司，担任固收投资经理助理；2015年6月至2019年11月，任职于中信建投证券股份有限公司，任固定收益投资经理；2019年12月加入中加基金管理有限公司，并于2020年3月掌管中加瑞利纯债A（006453）、中加颐信纯债A（006068）、中加优享纯债A（007480）三只基金产品。

　　注：以上人物系中加基金基金经理于跃

　　于跃的履历属于“别人家孩子”的优秀存在，不仅有着毕业于世界顶级名校的背景，同时有着头部的卖方券商担任固收研究员的经历，还经过了头部的卖方自营的固收投资经理的历练，于跃在中加基金获得了足够的机会，其管理的基金产品数量曾高达17只，但从结果上看，普遍的回报都是处于同类行业中游甚至垫底的位置。这种表现也让中加基金解聘了其中10只基金产品，目前于跃只管理7只基金产品。

　　于跃在中加基金担任基金经理期间，其管理的产品情况

　　而更为尴尬的是，于跃在中加基金的表现更像是“高开低走”，其表现确实差强人意。中证综合债做为债券类基金产品的重要比较对象，而于跃加入中加基金后的历年回报表现没有一个时间维度是跑赢中证综合债。以于跃管理时间最长、并管理至今的“基金产品中加颐享纯债A（004910）为例，自2021年年中就出现持续跑输中债-总财富（总值）指数的情况，剪刀差越来越大，今年以来更是跑输4%。

　　于跃在中加基金担任基金经理期间，回报情况

　　中加基金“迷你基”数量占比近35%，基金经理团队资历浅且一拖多

　　截至日前，中加基金在运营的基金产品共73只，其中基金产品管理规模大于10个亿的基金产品占比最高，数量33只，占比45.21%；基金产品管理规模小于1亿元占比第二高，数量25只，占比34.25%。

　　截至日前，中加基金在运营的基金产品管理规模情况

　　这种呈现杠铃式的产品结构情况，一般是公募公司想要在新的类目找到合适的第二增长曲线。而在管理规模小于1个亿的基金产品中，数量占比最高的是混合型基金，数量占比高达80.00%。

　　截至日前，中加基金各类型产品管理规模小于1亿元的数量情况

　　但中加基金这种企图破局的表现，目前看收效甚微，不仅有不少基金产品的管理规模小于0.3亿，甚至有只基金产品中加量化研选A（014691）的规模仅有300万左右，或面临清盘压力。此外，而这一类产品的表现普遍不佳，大部分没有录得正收益。

　　中加基金产品管理规模小于0.3亿元的部分基金产品表现情况

　　新型产品的试错、拓展，其实要任用合适的新人或者是挖掘行业内的强人，才能“任才有能”，但从中加基金的基金经理团队上看，试错的更多是在内部基金经理进行，那就可能出现基金经理本身投资水平就有限，那不论如何试错结果大概率是不尽人意。而近一年，中加基金的基金经理流动性情况都远低于行业平均，这也某种程度上也回答了试错失败的原因。

　　中加基金-基金经理团队流动性情况

　　当前，中加基金的基金经理数量少于行业平均数量23.53%，而基金经理平均年限、最大年限也分别少于行业平均26.71%、29.54%，存在基金经理数量和资历双不足的情况，目前中加基金任职最久的基金经理为于跃、王霈，而这两位加入时间仅在2020年2月。

　　中加基金-基金经理团队概况

　　但是就在整体基金经理团队显得薄弱的情况下，中加基金人均管理资产高于行业平均57.26%，人均管理基金数高于行业平均53.79%，呈现普遍性的一拖多情况。以上种种现象在某种程度上也说明，中加基金当前面临着基金经理人才储备不足的问题。

　　中加基金规模增长停滞，债券型基金产品收益排名掉百名之外，管理层换血以谋破局

　　中加基金成立于2013年3月，是第三批银行系基金公司。公司注册资本4.65亿元人民币，注册地为北京，目前共有六家股东，北京银行（持股比例44%）、加拿大丰业银行（持股比例28%）、中国有研科技集团（持股比例5%）、北京乾融投资（持股比例12%）、中地种业（持股比例6%）、绍兴越华持股比例5%）。中加基金的“加”。即代表着加拿大外资的加入，这也让中加基金具备了一定的国际视野。同时其他4位多元化的股东也让中加基金在市场竞争中更具备竞争力。

　　中加基金重要股东情况（截止2024年三季度）

　　有着强大的中资和外资股东背景，中加基金的发展道路理应比其他公募公司要顺畅不少，但从资产规模上看，其近三年的发展相对平庸，资产规模长期在1，200亿左右徘徊，排名也在45名左右，整体并没有什么波动。

　　中加基金2021年至今资产管理净值总规模及排名的变动情况

　　这种相对“佛系”的路径依赖也存在于中加基金的基金产品结构之中。截至日前，中加基金中基金产品结构占比最高的是债券型基金，规模占比高达91.08%。第2名是货币市场型基金，规模占比为7.61%，两者的合计占比已经高达98.69%。这意味着中加基金已经完全“固收化”。

　　目前中加基金各类型基金产品数量、规模及占比情况

　　“固收化”的好处在于容易扩充公募公司的管理规模，但弊端是这类产品同质化越来越严重，基民可能因为收益率的差异而转向收益率更好的产品，而当前中加基金已经存在债券型基金管理规模排名和收益排名不匹配的情况，这也解释了为什么中加基金需要在混合型基金中近乎“疯狂”的试错。

　　截止2024年三季度，中加基金在债券型基金产品规模的排名已经来到全市场的第25位，然而收益率排名却在持续下滑，从近三年的第35位下滑到近3个月的152位，幅度惊人。在这种没有竞争力的回报水平情况下，中加基金存在债券型基金规模持续下滑的风险。

　　近三年中加基金债券型基金产品收益率、排名情况

　　或是中加基金长期如此的表现交不出令各位股东满意的答卷，中加基金于2023年开始大刀阔斧的更换了董事会和管理层成员，其中董事长，总经理，财务负责人都发生了变更。

　　2023年以来中加基金董事会、管理层人员更替情况

　　新任董事长夏远洋来自北京银行系统，历任北京银行总行资产托管部副总经理，国际业务部副总经理（主持工作）、资金交易部副总经理（主持工作），分行纪委书记等职务。此外，早在2012年12月至2014年3月就在筹备中加基金中担任首任督察长，可谓是渊源颇深。到明年3月份，夏远洋就任董事长一职便两年整，其是否能够扭转中加基金强固收弱权益的结构现状，以及在管理规模和回报上是否能更进一步，都值得进一步的观察。

　　注：以上人物系中加基金董事长 夏远洋