AI“老大”英伟达现颓势 超微等二线概念股遭空头穷追猛打

　　来源：华尔街见闻

　　目前，超微电脑（Super Micro Computer Inc．）、Lumen Technologies和Symbotic Inc．等已经遭遇做空机构阻击。分析认为，与AI龙头股不同，超微此类股票的表现较不稳定，容易受到做空机构冲击。

　　AI热潮带动相关股票大幅上涨，但显然，并不是所有公司都是真金不怕火炼，潮退之后，才知道谁在裸泳。

　　媒体报道，如今已经有投资机构开始做空一些跟风上涨的AI概念股，其中包括超微电脑（Super Micro Computer Inc．）和Lumen Technologies Inc．，这两只股票的价格在今年一度上涨超过250%。

　　而到了上个月末，超微、Lumen和Symbotic Inc．等遭遇了做空，有机构质疑其估值，导致股价大跌。超微在上周初的市值约为360亿美元，而在上周末跌至约260亿美元，因为知名做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research）在周二发布的一份报告指出了“明显的会计问题”等其他问题，并引发了公司治理危机。

　　“我们正在区分赢家和输家，”Mahoney资产管理公司的首席执行官Ken Mahoney说道。

　　分析认为，上周英伟达财报引发的反应显示出情况可能会变得多么不稳定。虽然这家芯片制造巨头超出了分析师的预期，但股价却下跌了6.4%。有分析称，原因是自2023年初以来，英伟达的股价上涨了超过700%，投资者已经习惯了英伟达不仅仅是超越预期，而是彻底击败预期。在其股价“完美定价”的情况下，Mahoney表示，这家市值3万亿美元的公司已准备好迎接规模达到2000亿美元的抛售。

　　不过，Mahoney指出，英伟达和美股“七姐妹”中的其他大型AI公司在业绩和增长方面一直表现出色。这就是为什么它们与超微这样的公司有所不同，后者的表现“一直不稳定，”他说。

　　表现不稳 被做空者盯上

　　分析认为，这种不稳定性，加上股价的快速上涨，使得此类股票特别容易受到做空者指控的冲击。在兴登堡的报告发布约24小时后，超微电脑回应称，需要更多时间来评估财务报告的内部控制。

　　而周二对Lumen Technologies来说也是艰难的一天，因为Kerrisale Capital在社交媒体平台X上宣布，正在做空该股票，理由是“销售和利润率趋势恶化，以及巨额债务负担”。这家光纤网络公司的股票在7月迅速上涨，从约1美元涨至超过6.50美元，但在消息传出后暴跌，目前交易价格约为5美元。

　　与此同时，软银集团支持的Symbotic在不到两周的时间内市值缩水了23%，因为一份做空报告称，无人机拍摄的视频显示该公司的一些地点没有任何经营活动。这家仓库机器人公司将自己定位为AI的受益者，在去年7月与软银达成了一项联合风险投资协议，以购买其AI驱动的系统，当时其股价为周五收盘价的两倍多。

　　而兴登堡的目光不止盯在超微电脑上，该机构在上周再次发难，发布了一份报告指控iLearningEngines Holdings Inc．，这家公司自称是“用于学习和工作自动化的应用AI平台”，伪造了其财务数据。股价暴跌53%，而该公司在一份声明中表示，认为该报告中有误导性陈述。

　　消化期正在进行中

　　不过，从历史上来看，当市场对新技术着迷时，就会发生这样的剧烈波动，从无线电的发明到互联网的发展都是如此。目前，人工智能的益处仍在探索之中。人工智能初创公司的估值飙升，而这种情况蔓延到了股票市场，形成AI概念股狂飙突进的势头。

　　Gabelli Funds的投资组合经理John Belton此前表示，

“股市总是会走得太远太快，然后经历一段消化期。对于许多公司来说，我们正在经历一段健康的消化期。”

　　这并不是投资者首次看空那些股价因AI预期而飙升的公司。在3月，兴登堡做空了数据中心所有者Equinix Inc．，而在7月，Culper Research质疑了比特币矿工Iris Energy的AI愿景。

　　分析认为，从这个角度来看，一些AI概念股的回落，以及对与该技术相关公司的估值的质疑，表明投资者开始思考这一切最终会有多大价值，以及哪些公司将会有长期发展。

　　“我们不知道这将会有多大规模，这种市场背景可能会导致一些小规模的过剩，”Belton说道。“我们仍处于生成式AI投资周期的一个阶段，在这一阶段很难知道长期周期的形状。”

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