汽车行业2025年3月投资策略：智驾平权加速 理想汽车发布下一代自动驾驶架构MINDVLA

月度产销：2025 年2 月，汽车产销分别完成210.3 万辆和212.9 万辆，产量环比下降14.1%，销量环比下降12.2%，同比分别增长39.6%和34.4%。乘用车产销分别完成178.5 万辆和181.5 万辆，产量环比下降17%，销量环比下降14.9%，同比分别增长40.2%和36.2%。新能源汽车产销分别完成88.8 万辆和89.2 万辆，同比分别增长91.5%和87.1%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的41.9%。

本月行情：2 月CS 汽车板块上涨8.66%，其中CS 乘用车上涨9.08%，CS 商用车上涨2.54%，CS 汽车零部件上涨10.33%，CS 汽车销售与服务上涨2.47%，CS 摩托车及其它上涨4.61%，同期沪深300 指数上涨1.91%，上证综合指数上涨2.16%，CS 汽车板块跑赢沪深300 指数6.75pct，跑赢上证综合指数6.5pct；汽车板块自2023 年初至今上涨28.71%，沪深300 上涨13.38%，上证综合指数上涨11.63%，CS 汽车板块跑赢沪深300 指数15.33pct。

成本跟踪：截至2025 年2 月28 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-33.1%/+9.4%/+15.9% ， 分别环比上月同期-0.4%/+1.9%/-2.9%。

库存：2025 年2 月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比下降7.2个百分点，环比下降5.4 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

市场关注：1）智驾进展：奇瑞发布“猎鹰智驾”智能化方案推动智驾平权；吉利发布千里浩瀚智驾系统；理想汽车发布下一代自动驾驶架构MindVLA；广汽发布智能科技品牌“星灵智行”；2）机器人：长安汽车在机器人领域将开展类人机器人等相关产业布局；何小鹏透露L3 级人形机器人明年量产；特斯拉：人形机器人Optimus 今年将进入试生产阶段；3）车型相关：BYD、吉利、小米等车企后续智能化车型发布，关注年报一季报行情。

核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。

一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、零跑汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、地平线机器人-W；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。