长江有色：25日工业硅价持稳，期货市场小幅反弹

　　长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）：

　　3月25日，长江现货2202# 硅报价 18000-18200 元 / 吨，均价 18100 元 / 吨，持平；

　　3303# 硅报价 11800-12000元 / 吨，均价 11900 元 / 吨，持平；

　　441# 硅报价 11100-11300 元 / 吨，均价 11200 元 / 吨，持平；

　　553# 硅报 10400-10600 元 / 吨，均价 10500 元 / 吨，持平。

　　上海地区2202# 硅报价 18150-18450 元 / 吨，均价 18300 元 / 吨，持平；

　　3303# 硅报价 12200-12400 元 / 吨，均价 12300 元 / 吨，持平；

　　441# 硅报价 11600-11800 元 / 吨，均价 11700 元 / 吨，持平；

　　553# 硅报 11300-11500 元 / 吨，均价 11400 元 / 吨，持平。

　　截止25日收盘，工业硅期货主力合约2505收9950元/吨，上涨160元，涨幅1.63%。盘中最高10000，最低9810，振幅1.93%。

　　进入3月下旬，工业硅市场呈现技术性反弹与基本面疲软并存的矛盾格局。商品指数支撑区间引发的减仓反弹带动市场情绪短暂回暖，但行业深层矛盾未解限制价格上行空间。

　　供应端呈现逆势扩张态势，周度产量攀升至7.78万吨，环比增加3200吨，西北地区硅炉自3月下旬起陆续复产，预计4月产量将超越去年同期水平。尽管行业普遍面临生产成本倒挂压力，但亏损尚未触发实质性减产，西南地区电价下调反而刺激部分企业提升开工率。

　　需求端结构性疲软持续压制价格弹性。多晶硅领域周度需求量维持10.80万吨，但2月消费量同比降幅显著，叠加光伏产业链价格下行压力，企业采购策略维持刚性补库；有机硅开工率周内大幅下滑，虽同比微增但环比降幅扩大，主要企业通过控产缓解库存压力；铝合金及出口需求合计约10万吨，受海外经济放缓及贸易壁垒制约难有增量。据测算，当前工业硅整体需求量较去年同期下降40%，供需缺口持续扩大。

　　机构策略层面形成共识性判断：在供强需弱格局未改、库存去化缓慢的背景下，价格反弹仅为阶段性技术修正，中长期易跌难涨趋势难改。

　　操作上建议把握反弹窗口逢高布空Si2505合约，或利用多晶硅-工业硅价差走阔布局反套组合，风险偏好较低投资者可择机买入虚值看跌期权对冲下行风险。

　　后市重点关注西北地区复产进度及光伏终端装机政策动向，若二季度需求复苏不及预期，价格或下探11500元/吨成本支撑位。

　　长江有色金属网电话：0592-5668838