异动点评:供给端有收缩预期,关注铁水变化
证监许可【2011】1292号
王凌翔 Z0014488
2024年9月12日星期四
今日行情:焦煤低位反弹,今日涨幅超过4%,基本面看,有供减需增的可能。
驱动因素1:供给收缩,铁水有修复预期
根据汾渭数据显示,样本煤矿原煤产量周环比+3.5至907.8万吨,精煤产量周环比+0.7至465.1万吨。国内产量小幅增加,但近期安监环保的力度较大,市场对产地供给回落有一定的预期。此外, 近期蒙煤通关大幅下降,9月以来,甘其毛都口岸日均通关量为9.8万吨,而8月份日均通关量达到15万吨,降幅明显。此外,近期下游螺纹利润修复明显,市场对铁水的修复预期也有所增加。在供减需增的需求下,焦煤从低位大幅反弹。
驱动因素2:钢材去库明显,利润修复下负反馈压力减轻
今日钢联的数据显示,钢材的五大材总库存1418.7万吨,周环比-90.5,其中螺纹库存493.6万吨,周环比-62,热卷库存431.2万吨,周环比-13.8。随着钢材的去库,利润也在逐步好转,据测算当前螺纹有一定的利润,热卷虽有亏损,但是亏损也在减少,对原料的负反馈压力有所减轻。
驱动因素3:节前补库诉求
临近中秋和国庆,下游贸易商和焦化厂以及钢厂仍有一定的补库诉求。根据汾渭的数据显示,本周焦化厂的焦煤库存可用天数为5.64天,周环比增加0.05天。
后市展望:
国内煤矿产量小幅增加,蒙煤通关有所下降,整体供给有所回落,下游焦化厂继续减产,钢厂铁水小幅增加,节前贸易商和焦化厂有一定补库意愿,短期供需略有改善,煤矿报价暂时平稳,叠加宏观预期改善,盘面大幅反弹。但焦煤整体供需依旧偏宽松,产业补库结束后煤矿压力或再起,短期关注上方1300-1350左右的压力位置。
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数据来源:Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货发展研究中心
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