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互联网传媒周报:继续看好聚焦主业 提升股东回报的港股互联网

鑫普汇信息网2024-09-18 08:25:02体育11
458.vip_开元官方本期投资提示:根据Wind,本周传媒(申万)指数下跌2.20%,弱于创业板指(-0.19%);电子/通信/计算机本周下跌2.29%/上涨2.11%/下跌0.52%。中概方面,恒生科技指下跌0.
本期投资提示: 根据Wind,本周传媒(申万)指数下跌2.20%,弱于创业板指(-0.19%);电子/通信/计算机本周下跌2.29%/上涨2.11%/下跌0.52%。中概方面,恒生科技指下跌0.23%;纳斯达克中国金龙指数下跌1.03%,同期纳指下跌5.95%。 专题:继续看好聚焦主业,提升股东回报的港股互联网。移动互联网整体进入低速增长,用户规模、时长、人均使用App 个数进入低速增长阶段,细分行业用户规模均进入低个位数增长阶段。监管政策愈加完善,为互联网健康发展铺路。22 年3 月互联网政策底以来,平台经济监管的思路:1)强调常态化监管;2)明确支持企业境外上市;3)提出平台经济为经济发展做贡献。互联网平台和具体的产业监管:反垄断、数据安全、内容审核、保护未成年人等监管框架已基本建立并落地,进入常态化监管借鉴,产业加速规范。 2022 年至今,互联网公司重新聚焦主业,降本增效、精细化运营。3Q22 以来各家公司营收端逐步走出低谷,营收增速触底回升,但流量红利消失+宏观疲软,收入增长较为平缓;21 年以来持续降本增效、优化业务结构以及加速商业化节奏,22 下半年各家互联网公司利润率开始止跌反弹,盈利能力改善明显,腾讯、京东、拼多多、美团、腾讯音乐、哔哩哔哩、快手、网易2Q24 利润率新高。互联网公司股东回报改善,分红/回购比例提升。1)分红上,腾讯、网易常规分红比例微增;阿里FY24 除常规分红外增加特别分红。2)回购上,互联网公司24 年均扩大回购力度;腾讯、阿里、美团、京东、快手24H1 回购金额已超过23 年全年。 阿里巴巴:已入港股通,基本面向上,提高股东回报。阿里巴巴高股东回报构筑安全边际。24 年3 月回购计划新增250 亿美元,有效期至27 年3 月,剩余回购额度约300 亿美金,分摊后每财年约为100 亿美元,考虑年度常规分红25 亿美金,股东回报超过6%。基本面向上之一:竞争趋缓,全站推广有望提升货币化率;之二:阿里云增速回暖,AI 和云带动Capex 连续2 季度回升,云利润率提升;之三:1+6+N 组织架构调整后,强化其他业务盈利考核。 标的: 1) 中概―腾讯控股、阿里巴巴(和零售组共同覆盖)、泡泡玛特、网易、云音乐、腾讯音乐、哔哩哔哩、快手、猫眼娱乐、心动公司、爱奇艺、阿里影业、阅文集团2) 红利―分众传媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、中南传媒、长江传媒、中文传媒、新媒股份 3) AI―焦点科技、易点天下 4) 影视―中国儒意、博纳影业、光线传媒 5) 游戏―吉比特、巨人网络、恺英网络、神州泰岳、三七互娱、姚记科技? 风险提示:内容和互联网监策边际趋严风险;项目延期/表现不及预期风险;竞争加剧影响利润率风险;内容公司无法及时适应AI 时代变革,在竞争中处于不利地位的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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