今夜靴子落地！

举世期盼的美国降息，将会在今晚后半夜2点左右正式宣告开始。

然而这次降息却不像以往每次利率调整一样，在落地之前市场充分预期，几乎毫无悬念的空间，而这次却具有很大悬念。

目前市场预期降息25BP和降息50BP的概率是五五开，也就是说，不论今晚落实的是哪种可能，市场都注定会大幅波动，美股、美债、黄金，都不会平稳。短期投机者的兴奋时间，算法交易者的危险时间。

为什么一定会带来波动

上次和同事交流时，市场预期25BP和50BP的概率还是80:20。

我说，如果最后落实降息25BP，算不算“符合预期”？市场是不是平稳度过？其实答案是否定的，不论最后落实的数据是多少，市场都会有所波动，只不过落实25BP会波动小，落实50BP会波动大。

这是因为市场当时计入的预期就是80%概率*25BP+20%概率*50BP，这一个完整概率空间分布，而一旦靴子落地，世界就坍缩成100%的25BP或者100%的50BP二者之一了，都不是此前市场所反映的价格了。只不过只不过落实25BP会波动小，因为更接近市场预期，而落实50BP会波动大，因为更远离市场预期，但二者都不是等于市场预期。

而现在就很刺激了，现在预期五五开，那就是说今晚的政策落地的分歧达到了最大，今晚的资产波动也会非常精彩，我们拭目以待。

写到这里，也是为了帮助大家理解“市场预期”和“市场计入价格”的概念，方便以后其他事情交流。

这不是容易的交易机会

虽然今晚这一刻，全球人民已经期盼一年多了，但是对于普通投资者来说，它并不是什么好的交易时点。

比如你想着，如果降息50BP了，那就买美债、买港股、甚至买A股美股，如果降息25BP那就卖出上述那些。这个逻辑如此的简单浅显，几乎没有比这个更普通的逻辑了，那你为什么会赚钱？赚谁的钱？市场会等着你入场后再表现这个事件带来的影响么？

降息这一天之所以重要，是因为它将开启一个时代——降息周期。

就是说今天不管降25还是50BP，后面至少两三年内它不会再回头加息了，它降息节奏或快或慢，但总归是要一直降息，即降息时代来了。这一点，对全球资本市场是很有意义的事情，而并不是说今晚这一个时刻，是什么好的交易机会。普通人我建议你别参与。非要参与，那也要明白你是在赌博，可以参与点，那也是因为小赌怡情，认真下大注你就输了。

大A打铁还需自身硬

美国开启降息后，毫无疑问对中国资本市场，中国经济，都是利好的，我们的货币政策空间会打开，扛了一年多的资金流出压力也会明显缓解。

但是！

但是股市反映的永远是经济基本面，打铁还需自身硬，内部经济结构转型不解决、分配制度不能完善，内需不能有效刺激、地产难题不能解决，那期待一个漂亮的复苏和牛市，恐怕也不现实。

降息就像给痛经的女孩子喝口热红糖水，肯定舒服一些，缓解一些，但是对治病（经络不通、体寒等）是没什么作用的。

倒也不至于悲观到绝望，因为经期会自然过去，病人即使没有得到有效的治疗，也会慢慢痊愈。经济即使得不到有效的政策，慢慢也会出清和自然复苏，只不过那就会很慢、很痛。

就像降低存量房贷这件事，即使它不落实，后面大家提前还贷到一定程度，居民房贷余额慢慢也会止跌回升，自然复苏。但那就会太久了，过程中也会非常不舒服。

所以这段想告诉大家，降息确实是很好的事情，但是不要期望过高，还要静待国内有效的经济刺激政策和经济体制改革。

PS,等我今天写完文章一看，50BP概率已经升至65%左右了，精彩啊。

（转自：策略优基基）