“特朗普行情”走得远吗？

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　　来源：国际金融报

　　过去一周，特朗普赢得美国大选将美股推向了新的高潮，投资者纷纷开始转向那些和特朗普正面强相关的股票，例如金融股、石油股、工业股和小盘股，期待能在特朗普的第二个任期内实现收益。

　　相关股票涨势凶猛

　　过去一周，与特朗普相关的股票涨势颇猛。以银行业为代表，金融股目前已经作出了回应。高盛上周股价创下历史新高，在道琼斯指数中处于领先地位；竞争对手摩根士丹利与之表现类似；摩根大通、富国银行和纽约梅隆银行等美国大型银行股价均创下历史新高。

　　银行业的振奋是预期中的事情，特朗普计划放松金融监管，并引入更宽松的反垄断制度，这会促进银行业的并购活动，为大银行提供推动力。

　　《巴伦周刊》称，与特朗普相关的股票可能会在今年年底前继续跑赢大盘。

　　因特朗普对数字资产的积极态度，加密货币也在近日屡创新高，与加密货币相关的股票也从飙升中受益。Coinbase周一上涨20%。

　　一些投资者押注，特朗普的任期将使保险行业迎来放松。受此提振，保险业股票表现良好，保险公司联合健康保险（UnitedHealth Group）已经连续六天上涨。

　　据悉，美国联邦医疗保险分为两项计划。略超半数的参保人参加了“联邦医疗保险优势计划”，政府通过这些计划向保险公司支付固定费用，由保险公司管理参保人的医保。其余参保人则参与传统保险计划。

　　近年来，美国政客对联邦医疗保险优势计划的批评越来越多，尤其是民主党人对保险公司超额收费大为指责。拜登执政期间，美国联邦医疗保险与医疗补助服务中心（Centers for Medicare&Medicaid Services）对联邦医疗保险优势计划采取了更为强硬的立场。共和党人则倾向于支持政府服务私营化，总体上，特朗普对联邦医疗保险优势计划更为友好。

　　与钢铁和能源有关的股票也在近日表现良好，建筑巨头卡特彼勒是大选后的赢家之一。卡特彼勒总部位于美国伊利诺伊州迪尔菲尔德，主要产品包括农业、建筑及采矿等工程机械和柴油发动机、天然气发动机及燃气涡轮发动机。钢铁股Nucor和Steel Dynamics也在近日录得可观涨幅。

　　投资咨询公司财富咨询集团（Wealth Consulting Group）首席投资官吉姆·沃登（Jim Worden）认为，国防军工业也会因特朗普胜选得到提振，因为市场押注特朗普将寻求增加军费开支。

　　特朗普主推“美国优先”的经济议程，日后还可能寻求向欧洲、日本、加拿大和墨西哥等所谓的经济盟友征收关税。这种贸易保护主义政策可能助推小盘股表现良好。

　　“小盘股的反弹反映出，它们更有可能从保护主义中政策中获得更多好处”，金融规划公司Facet的首席投资官汤姆·格拉夫（Tom Graff）表示，“特朗普倾向给公司减税，这样也可以更直接帮助小盘股。”

　　高预期风险

　　这些股票可能会在年底前继续受到提振，但高预期的乐观情绪也许有一天会消失。爱德华·琼斯（Edward Jones）高级投资策略师安吉洛·库尔卡法斯（Angelo Kourkafas）说，高期望也是一种被低估的市场负担和风险。

　　特朗普在整个竞选期间有两项关键议程，一是将美国公司税从21%降至15%，二是对进口商品征收新的贸易关税。这种组合本身与上一个任期并没有太大不同，但可能会产生不一样的影响。

　　特朗普在2017年接替奥巴马执政时，通货膨胀率较低，核心消费者价格指数接近2%。而目前，联邦赤字占国内生产总值的百分比为6.3%。在当下的环境中，特朗普的举措可能会促进经济增长，但也有可能推高通胀，从而在一定程度上抵消美联储在过去几年内为抗争通胀所做出的努力。

　　降低税收对公司是个好消息，因为这意味着有更多的资金用于新的投资或“回购股票或支付股息”。专家表示，理论上，税后收益增加将促进股价上涨，企业信心增强，生产活动进一步扩张，并且提高利润，但另一方面，提高贸易关税可能会推高通胀，影响企业经营。

　　此外，特朗普的另一项承诺——大力打击移民，可能会导致用工成本升高，这也是公司方面不愿意看到的。

　　美媒表示，纵观全局，从更高的利率到超强的经济，银行业有可能会从特朗普的承诺中全面受益。

　　分析称，更宽松的监管、更低的公司税、更活跃的商业投资，以及利率在更长时间内保持较高水平的可能性，这一切因素都对贷方有利，也会振奋银行业。那些同时拥有商业、投资银行等全面业务的银行往往可以从任何经济活动中受益。

　　值得注意的是，美媒指出，特朗普要在明年1月20日时才上任，在那之前，他将做什么，或者不做什么都是未知的。

　　记者：周秭沫