视频|张夏：2025年A股市场风格有望从价值红利迈向成长

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　　日前，招商证券首席策略分析师张夏在《财访》节目中，对2025年A股行情进行展望。张夏认为，随着政策层面的持续加码和资金面的改善，2025年A股市场有望迎来上行空间，市场风格或将从价值型转向成长型。

　　政策组合拳夯实市场基础

　　张夏指出，伴随“一行一会一局”联合新闻发布会及随后政治局会议的召开，政策逐渐走向扩张，市场情绪显著修复。至12月中央经济工作会议，“超常规逆周期调节”的定调进一步明确，财政政策将加码发力——财政赤字率提升、专项债及超长期特别国债扩容，为2025年经济“稳中向好”奠定基础。

　　货币政策同步释放宽松信号。张夏强调，“适度宽松”表述重现，与2008年全球金融危机时期政策力度可比，叠加降本降息预期，2025年流动性环境有望保持充裕，为资本市场提供“活水支撑”。

　　资金面改善助力市场活跃

　　张夏强调，2024年9月24日之后，沪深股市的交易量从五六千亿的水平恢复到1.5万亿左右，显示出市场活跃度的显著提升。随着国债收益率下降和理财产品收益率走低，居民资金有望进一步流向权益市场。根据央行数据，居民手中的净存款高达67万亿，这些资金在政策转暖和赚钱效应回升的背景下，有望加速流入股市。

　　张夏预计，2025年居民资金将继续流向权益类资产，市场活跃度将保持较高水平。特别是通过ETF等工具，增量资金将持续入市，推动市场风格向大盘蓝筹和龙头股倾斜。

　　市场风格转向成长型

　　在谈到2025年市场风格时，张夏表示，过去几年由于经济预期不佳，市场偏好低估值、高分红的价值型股票。但随着政策加码和经济修复，2025年市场风格将逐渐转向成长型。特别是在经济边际改善的背景下，投资者将更关注盈利能力强的优质股票，如消费、医药和制造业中的高质量标的。

　　此外，科技创新领域的快速发展也将为小盘成长股提供支持。张夏认为，2025年市场风格将从偏价值、偏红利转向偏成长，大盘成长股将受益于ETF资金的持续流入，而技术驱动的中小盘成长股也有望在阶段性行情中表现突出。

　　综合来看，张夏对2025年A股市场持乐观态度。他认为，政策加码、资金面改善以及经济修复将共同推动市场上行，市场风格将逐渐转向成长型。投资者应关注政策导向和资金流向，把握大盘蓝筹和科技创新领域的投资机会。

　　（注：本文创作借助AI工具，收集整理张夏的公开观点撰写成文）