比投资英伟达稳健：IBM乘AI东风悄然复兴，11年来股价首创盘中历史新高

　　来源：华尔街见闻

　　“蓝色巨人”IBM正在悄然复兴，不同于股价大起大落的AI“宠儿”英伟达，IBM走的是一条稳步上升的道路。

　　美东时间9月11日周三盘初，IBM一度涨至207.90美元，刷新2013年3月14日所创的盘中最高纪录，日内涨约1.3%，后很快转跌，早盘刷新日低时跌约0.7%，早盘尾声转涨后保持涨势，午盘又涨超1%，有望时隔11年、自2013年3月以来首次创收盘历史新高。

　　在周三时隔11年再创盘中新高之前，IBM今年已大幅涨超20%。截至本周二收盘，今年初以来，股价累涨25.5%，虽然年内涨幅远不及涨逾118%的英伟达，但已经将苹果、微软、亚马逊和Alphabet 这些科技巨头甩在身后。苹果和亚马逊今年涨不足20%，微软涨超10%，Alphabet涨不到10%。

　　评论认为，IBM已经多年不受股市投资者青睐，此番超群表现正值IBM作为一家传统硬件公司努力将焦点转向软件领域，2019年收购Red Hat和去年收购Apptio都是这种转型的体现，IBM势将从人工智能（AI）热潮中受益。换句话说，在投资者眼中，IBM正在成为一只押注AI热潮的稳健科技股。

　　投资顾问公司Capwealth Advisors的董事长兼首席投资官Tim Pagliara评论称，IBM“是一只‘缓慢而稳定赢得比赛’的股票”，在科技领域个股中，虽然IBM仍然有点被忽视，但“最近的价格走势证明，人们已经开始醒悟，开始认识到它将会取得长线的成功。”

　　7月下旬IBM公布的二季度财报显示，公司AI业务的订单猛增正在推动收入增长。当季总营收同比增长2%至158亿美元，略高于分析师预期的156亿美元，其中软件业务的营收超预期增长7%至67亿美元。IBM称，自 2023 年中期以来，AI咨询和软件的订单价值已超过20亿美元，较IBM 4月一季度财报披露的10亿美元业务量翻了一倍。

　　公布二季报时，IBM CEO Arvind Krishna表示，公司约四分之三的AI订单来自咨询，其余来自软件。随着时间推移，软件的收入份额可能会增加。

　　媒体指出，IBM的云业务包括可能有助于训练大语言模型（LLM）的数据，这也意味着IBM 开始被视为AI领域的赢家，而且波动性比英伟达等更受欢迎的AI概念股公司要小。美股投资者的偏好正在转变，从那些高估值的热门的科技股转向更便宜的个股，在这种大环境下，IBM 处于有利地位：其市盈率不到20倍，低于纳斯达克 100 指数的约24倍。

　　目前投资者和分析师预计，IBM的增长速度无法与英伟达这类公司相媲美。今年以来华尔街对IBM的看法日渐积极，但彭博追踪的23位IBM分析师中，只有不到一半建议买入。

　　给予IBM持有评级的Edward Jones分析师Logan Purk评论称：“接下来的问题是，（IBM）是否还有额外的动力？这可能不容易找到，改变增长模式对IBM来说并不容易。AI的（业务）部分目前规模很小，而且不确定。从长远来看，可能会成为一个更大的推动因素，但现在还为时过早。”

　　Capwealth的Pagliara则表示，IBM稳定的可预测性非常适合有15年到20年投资期限、或希望获得股息收入的长线投资者。Zacks Investment Management Inc．的客户投资组合经理Brian Mulberry也表示赞同。他说：

“如果要保持科技板块的敞口均衡，转向质量更高、更稳定的资产负债表，那我绝对今天就会卖出英伟达，买入IBM。”

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